Pere Simó Domènech, director de l’oficina de Renta 4
Aquesta última setmana, els mercats de renda variable sembla que estan tornant-se més nerviosos. Els mercats estan corregint a la baixa, ja que hi ha una certa cautela generalitzada i un fort posicionament dels grans capitalistes en tresoreria i en fons i ETF monetaris, reduint així el risc i preparant-se per, en una possible correcció més profunda, poder comprar i aprofitar-se de les pors, especialment del petit i mitjà inversor. L’avís de principi d’agost, amb la caiguda del Japó, sembla que ha estat el primer símptoma de possibles correccions i ha posat en alerta els inversors.
D’aquesta manera, toca tornar a buscar alternatives possibles en la renda fixa, buscant incrementar rendibilitats. Per exemple, entrant en operacions de crèdit o de titulacions, tant hipotecàries com de préstecs, per aconseguir major marge i rendibilitat, aproximadament 2 o 3 punts més de diferencial de la renda fixa governamental. De la mateixa manera, també es poden emprendre inversions a renda fixa d’alts rendiments (“High Yield”), però centrant-se exclusivament en bons d’alta qualitat o de possible millora de qualificació, deixant de banda, si es pot, els de molt baixa qualitat. Així, es pot obtenir més retorn sense augmentar excessivament el risc, mantenint-se dins de les categories 1, 2 o 3 sobre 7.
De la mateixa manera, una part de la cartera es pot mantenir en renda variable, especialment perquè cada any d’eleccions han sigut anys de pujades en la borsa nord-americana i, per afinitat i simpatia, de totes les borses occidentals. En aquest sentit, els mercats asiàtics no acaben de despertar, exceptuant l’Índia, que continua mantenint-se en màxims, amb una certa sobreponderació, però activada per l’entrada de nous inversors xinesos en la manufactura especialment per tal de saltar les barreres aranzelàries de la Xina.
El panorama econòmic mundial, juntament amb la baixada anunciada i descomptada de tipus d’interès als EUA, a Europa i a molts dels països occidentals, denoten que l’activitat econòmica està decaient, que la inflació està molt més controlada i que, per tant, estem al final de la fase d’auge dins del cicle econòmic.
