L’agència de qualificació creditícia Moody’s acaba de publicar el que és obvi: que les facilitats de crèdit que el Banc Central Europeu ha donat al llarg dels últims anys han rebaixat la prima de risc del deute públic de molts països europeus. De fet, els qui sembla que han sortit guanyant més han estat els països perifèrics. I és que segons els valors publicats per aquesta agència de rating, el ranking l’encapçala Irlanda qui s’ha estalviat 150 punt bàsic, Portugal 140, Itàlia 85 i Espanya (en quart lloc) 80. Per cert, 100 punts bàsics suposen un 1 per cent. Així doncs, segons els càlculs de Moody’s, Espanya s’ha estalviat un 0,8% sobre el seu deute públic. I fent número rodons, en vista de que el deute públic espanyol sobrepassa el bilió d’euros, Espanya s’ha estalviat més de 800 milions d’euros anuals. O dit d’una altra forma, aviat quan es retirin els estímuls per part del Banc Central Europeu -ja s’ha anunciat que es farà-, Espanya haurà de tornar a pagar el que no ha fet fins ara. És a dir, el capítol de despesa financera tornarà a pujar en centenars de milions més.
Què es pot fer per fer front a aquesta pujada de despeses? Una alternativa seria apujar impostos. Una altra opció seria fer més retallades. Es faran? Ho dubto molt. I és que si a Espanya li segueix creixent el deute públic estant com estem en el millor moment de la història de la humanitat quan parlem de condicions pel finançament públic -amb tipus d’interès fins i tot negatius-, com no seguirà creixent quan la situació es compliqui? Qui és el valent que diu que s’ha de pagar més impostos i que s’ha de retallar l’estat del benestar? Qui és el valent que diu que aquest país es insostenible financerament parlant? És molt millor no dir res i hipotecar a les futures generacions amb un deute públic totalment creixent i que, si seguim així, arribarà a ser insostenible.
*L’autor és Conseller Urbegrup. Doctor en finances i professor universitari
jtorres@urbegrup.com
