Pere Simó Domènech, director de l’oficina de Renta 4
Tal com hem anat explicant, i prenent com a exemple allò que ha succeït històricament, podem pensar que avui estem encara a les portes de més augments de tipus d’interès per poder continuar corregint l’excés d’inflació que acumulem, i com que ja estem a prop dels màxims, ens mantindríem fora d’una situació de clara recessió. És probable que aquest escenari de tipus es mantingui durant un temps prudencial fins a corregir la inflació, i més tenint en compte que les pujades de sous previstes l’afecten directament i que molts altres factors haurien de contrarestar abaixant els seus preus, però no ho veiem possible en molts casos. Enmig del conflicte bèl·lic amb Rússia, continuarà creixent una política de fragmentació en blocs, de desglobalització i de diversificació de la producció que augmenta la inflació, i seguiran els efectes del canvi climàtic, que farà que aquest any les collites siguin curtes, amb el consegüent augment de preus, quelcom al qual s’afegeix la disminució de la producció a Ucraïna, que fou un dels graners de blat i blat de moro del món. Així, els tipus hauran de mantenir-se a l’alça durant un període de temps prolongat per aconseguir anar corregint a poc a poc la inflació.
Si mirem els canvis de cicle econòmic des del 1970, ens adonem que mentre aquesta situació de tipus està a l’alça o es manté, els inversors continuen optimistes en un escenari lateral però alcista. Només quan els Bancs Centrals anuncien que estem en recessió, o sigui, quan baixen de nou els tipus d’interès i l’atur marca repunts importants, els inversos entren en un cert pànic i hi ha d’haver les correccions que tothom està esperant. Una vegada al pou, es tornaran a donar noves oportunitats d’inversió en renda variable de forma més clara i especulativa.
Aquest moment podria anticipar-se per la crisi del sostre de deute dels EUA, o per la propera crisi que es pot desencadenar amb l’increment de la morositat en la banca similar a la del sud d’Europa dels anys 2007, però aquesta vegada als EUA i a l’Europa del Nord.
