Pere Simó Domènech, director de l’oficina de Renta 4
El sector tecnològic torna a estar en el punt de mira de l’inversor. Després de les caigudes de l’últim any, torna a ser atractiu, sobretot si mirem la sèrie històrica. De tota manera, hem de ser més capciosos i mirar en detall cada una de les companyies, buscant l’excel·lència amb bons resultats, baix endeutament i perspectiva de creixement en un moment certament complex. Allò que és barat a vegades no és la millor opció, sinó la que té possibilitats de continuar creixent, ja que en l’escenari actual s’estan produint una sèrie de canvis en el model econòmic que fan valorar alguns aspectes més que d’altres, especialment mentre duri la forta inflació.
Donant una ullada numèrica al Nasdaq i als seus principals valors, veiem que les caigudes, malgrat haver estat en alguns casos molt significatives (entre un 20% i un 66%), mantenen uns PER que estan per sobre de les mitjanes (des de 54 a 12), i, per tant, continuen sense ser el que és raonablement esperat per tornar a entrar. Quan tinguem els resultats, veurem si aquesta situació es confirma o s’agreuja. La sintonia general diu que ha de baixar el consum i, amb això, les vendes i el possible benefici de totes aquestes grans companyies. La selecció pot estar en la clau dels possibles rebots en un any que s’espera una mica pla, per l’expectativa d’un baix creixement mundial, si la recessió arriba forçada pels alts tipus d’interès, encara que a hores d’ara els inversors i el mercat no acaben de creure-s’ho.
Així, el fet que els tipus, més pausadament del que ho han fet fins ara, continuïn pujant anirà empitjorant aquesta situació, fent que entrin en crisi altres sectors com l’immobiliari i, de rebot, el financer. Hem d’estar alerta per tornar a prendre posicions en el sector, perquè ben segur que continuarà sent el motor del creixement. Per optimitzar, però, hauríem d’esperar a entrar-hi una vegada hàgim retallat la inflació i tocat el tipus màxim d’interès.
